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当前关注：今年以来沪市央国企六成股价上涨，估值修复下业绩如何？

来源：第一财经    时间：2023-04-24 05:18:13

今年以来，央企、国企股价多次表现不俗，估值也相应有所上涨。随着2022年报和2023年一季报的披露，央国企的基本面情况也随之揭晓。


(相关资料图)

2023年以来至4月23日（下同），沪市央国企股价平均累计涨幅达7.76%，较同期大盘累计涨幅上涨0.9个百分点。其中，沪市260余家央企股票平均累计上涨13.72%，较大盘上涨6.86个百分点，超半数跑赢大盘。

据统计，截至4月21日，沪市已有193家央企、313家地方国企披露年报，合计实现营收约35.39万亿元，归母净利润3.39万亿元，同比分别提升7.55%和5.21%。

从一季度相关数据来看，部分前期受到疫情影响的央国企业估值也有较大回升。其中，2023年一季度航空及机场公司各项运营数据均同比上涨，航空客运规模恢复至疫情前九成水平。

沪市央国企逾四成跑赢大盘

具体从沪市央国企今年以来的股价表现来看，六成企业股价上涨，逾四成跑赢大盘。

7家企业股价涨幅超过1倍，中国科传涨幅最高，达到207.77%；上海电影、中科曙光、铁科轨道、萤石网络、同方股份、中国卫通的股价涨幅则在1倍~2倍之间。

20家股价涨幅在50%~100%之间，新华网累计上涨93.90%，信科移动、浙数文化、华海清科、中国出版的股价涨幅则超70%。另外，54家央企股价涨幅在30%~50%之间。

从细分行业来看，年初至今，三大运营商股价平均累计涨幅达43.72%，其中中国移动于4月17日盘中市值触及2.2万亿元，一度成为A股市值最高的公司；“三桶油”中国石油、中国石化、中国海油股价平均累计涨幅达38.96%；基建板块，建筑央企股价均上涨且跑赢大盘，股价平均累计涨幅达32.14%，中材国际、中国中铁、中国交建区间累计涨幅均超过50%。

随着股价的上涨，不少公司的估值也相应上升。那么，在估值修复的背后，央国企的基本面情况如何？

据统计，截至4月21日，沪市已有193家央企、313家地方国企披露年报，合计实现营收约35.39万亿元，归母净利润3.39万亿元，同比分别提升7.55%和5.21%。

以今年一季度情况来看，内蒙华电预计，一季度实现归母净利润8.09亿元~9.09亿元，同比增加63.08%到83.23%；广州发展预计，一季度实现归母净利润为3.9亿元到4.2亿元，同比增加53%到64%。

近年来，沪市央企、国企在推进数字经济、双碳战略、基础设施建设等方面也有一定进展。 从三大运营商公布的一季报看，中国移动一季度实现DICT业务收入294亿元，同比增长23.9%；中国电信一季度产业数字化业务收入达到349.71亿元，同比增长18.9%；中国联通一季度产业互联网业务实现收入223.89亿元，占主营业务收入比重达到26.0%，同比提升2.1个百分点。

在披露业绩的同时，央国企也披露了分红方案。目前沪市已有近400家央国企披露拟实施年度现金分红，累计现金分红总额约1.33万亿元，22家公司分红金额超百亿元，工商银行分红金额达到1081.69亿元，中国神华分红比例达72.8%。

航空客运规模恢复至疫情前九成水平

值得关注的是，一季度以来，部分前期受到疫情影响的央国企业绩逐步企稳回升，估值也有较大回升。

以民航业为例，受新冠疫情、客运需求低迷、油价高企等多重超预期因素影响，近三年来民航业陷入持续低谷期。2022年全国民航业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮吞吐量，分别为2019年的46.3%、38.1%、80.7%。

沪市三大航空公司中国国航、中国东航、南方航空也连续三年亏损，并且2022年亏损额加大，为-1087亿元，远超前两年的亏损总额780亿元。

自2023年1月8日起，随着国家对新冠病毒实施“乙类乙管”后，国内外出行限制放松。2023年一季度航空及机场公司各项运营数据均同比上涨，航空客运规模恢复至疫情前九成水平。

中国国航、中国东航、南方航空收入客公里分别同比增长96%、80%、71%，可用座公里分别同比增长74%、52%、42%。

作为行业内首家且唯一披露一季度业绩的公司，白云机场已经实现扭亏为盈，实现营业收入13.59亿元，同比增长9.71%；归母净利润4472.62万元。该公司起降家次、旅客吞吐量同比增长22%、62%。

同时，航空机场板块估值也有所修复，目前8家沪市航空机场公司平均市净率为3.95倍，高于去年11月的2.68倍。其中，中国国航市净率最高，为7.31倍，较去年11月上涨178%。

股价方面，去年11月以来，航空机场公司股价持续走高。2022年11月1日~2023年4月21日期间，南方航空、中国国航股价涨幅均为18.58%、10.13%。

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